¿Es rentable invertir en Amazon? Análisis exahustivo

Amazon es una de las empresas que más millonarios ha creado alrededor del mundo. Desde que salió a cotizar en bolsa, las acciones han pasado de 2 dólares a más de 3 mil dólares por acción.  Esto significa que incluso una pequeña inversión de mil dólares valdría hoy más de un millón de dólares.

Viendo la fortaleza de esta compañía y su tendencia alcista durante toda su historia la respuesta es que es y será muy rentable invertir en Amazon. Pero antes de comprar un valor debes analizarlo exhaustivamente y conocer los pros y las contras para tomar una mejor y más acertada decisión.

¿Cómo empezó Amazon?

Amazon es la creación de Jeff Bezos, la persona más rica del mundo en la actualidad.

Esta empresa fue fundada en el año 1994 después de que Jeff dejara su trabajo en un fondo de inversión. 

Gracias al apoyo de sus padres y un préstamo que le hicieron de 300 mil dólares pudo comenzar esta empresa.

Inicialmente se dedicaba a vender libros online pero que en la actualidad abarca muchísimas categorías y se le puede considerar una fuerza la naturaleza.

Fué tal el éxito de la compañía que tan sólo tres años más tarde, en el año 1997 la empresa salió a cotizar a bolsa.

Esta acción cotiza en bolsa bajo el ticker AMZN con un precio de alrededor de 3000 dólares por acción.

 

Lineas de negocio de Amazon

lineas de negocio de Amazon

A continuación vamos a analizar las diferentes líneas de negocio que posee Amazon que las hace tan especiales y tan únicas.

Web computing

Amazon es muchísimo más que una tienda online, el 70 por ciento de sus beneficios provienen de algo que se llama Amazon Web Services (AWS).

AWS es la empresa líder del cloud computing. Este sector es uno de los que mayor crecimiento está teniendo la economía actual esto del cloud computing o de la nube. 

Es un servicio externalizado para el almacenamiento y el procesamiento de información.

Antiguamente las empresas se contaban con servidores informáticos locales. Cada empresa almacenaba su propia información la procesaba y accedía a ella. 

Esto requería una inversión en equipos informáticos. Entonces empresas como Google o Amazon pensaron en crear un servicio externalizado al cliente a través de internet. 

De este modo nació el cloud computing y se ha convertido en una línea de negocio extremadamente rentable para amazon.

¿Sabías por ejemplo que Netflix tiene todas sus películas y series almacenadas y distribuidas por Amazon Web Services.

Netflix lo hace de este modoporque AWS lo hace con un coste inferior y mucho mejor que si lo hiciera Netflix. 

Venta online

Sólo son el 11 por ciento de los beneficios de Amazon provienen de la tienda online. 

Esta vende al año más de 300 billones de dólares. Es una cifra masiva pero que apenas está aportando beneficios a la compañía. Esto va a cambiar en el futuro

Jeff Bezos es un gran admirador de Warren Buffet y conoce el poder de pensar a largo plazo tanto en los negocios como en la inversión.

Jeff Bezos estuvo deliberadamente durante los 20 primeros años de la compañía sin generar beneficios.

Precios bajos

Amazon estuvo simplemente manteniendo precios bajos para robar cuota de mercado y ser la principal empresa y la de mayor crecimiento dentro de la venta online.

Una vez realizado esto su siguiente plan es ir subiendo los precios paulatinamente. 

El ya sea online u offline posee unas márgenes de beneficio de entre el 5 o hasta el 10 por ciento como mucho. 

Una vez alcanzada esa cuota de mercado si la empresa sube el precio de un 5 a un 10 por ciento, es todavía asumible por por el cliente.

Esto será aceptado por el cliente ya que confía en la empresa, está acostumbrado a pedir y se vuelve un cliente muy fiel.

Amazon tiene dos ventajas competitivas muy importantes:

  • La primera de ellas es que el cliente no se marcha aunque le suban los precios. El cliente se vuelve muy cómodo al pedir cosas en amazon. Si eres cliente (yo personalmente lo soy), es tremendamente cómodo comprar en Amazon. Ya que no tienes que volver a hacer el proceso de abrirte cuenta, introducir tus datos ni ceder tus datos de cuenta o de tarjetas a terceras empresas.
  • La segunda ventaja competitiva que tiene Amazon es de escala. Al tener mayor escala posee mayor poder negociador con los proveedores para negociar mayores descuentos. De este modo, vender en su plataforma se vuelve más eficiente en términos de precios, transporte y de logística. 

Amazon Prime

Amazon prime

Hay otro dato, recientemente Amazon ha subido el precio de la suscripción Prime. Esta se paga anualmente para tener una serie de beneficios de como:

  • Prime vídeo.
  • Transporte gratuito en las compras.

Amazon ha subido el precio de esta suscripción un 60 por ciento anual y la compañía apenas ha reportado pérdida de suscriptores.

Eso nos da una idea precisa de la tremenda ventaja competitiva que tiene y lo fiel que se ha vuelto el cliente a la compañía. 

Pérdidas asumibles y subidas de precio

En la parte de ventas online en el segmento internacional Amazon aún sigue creciendo a un ritmo elevado.

Aunque todavía está generando pérdidas de 1.200 millones al año, as ventas han aumentado de 43 billones de dólares a 65 billones.

Las pérdidas se han incrementado respecto al periodo de 2016 porque la expansión internacional requiere más efecto de escala.

Amazon tiene que establecer bases más sólidas en cada uno de los mercados que va a operar.

En EEUU, al ser un mercado más homogéneo ya ha alcanzado esa escala. En el resto de países está todavía por alcanzarlo pero desde luego que llegará.

En el momento que alcance esa escala, comenzará su vida paulatina de precios lo cual hará que la rentabilidad de la compañía se dispare.

Futuro de la venta online

Aún hay más noticias buenas para el segmento de la venta online. El total de venta online respecto al total de ventas minoristas en EEUU hace años era del 4%, en la actualidad ha llegado a ser del 9%.

Se estima que este porcentaje de venta online sobre total de ventas minoristas en la próxima década puede llegar al 20 o al 30 por ciento.

Esto es muy bueno para amazon porque supone que:

  • El mercado en el que opera va a crecer mucho más de lo que lo hace la economía general.
  • Además, Amazon al ser la empresa más fuerte dentro de ese sector probablemente va a crecer mucho más de lo que lo haga esta parte de la economía.

Capacidad de innovación de Amazon

Amazon es una compañía altamente innovadora. Son famosos en internet los vídeos de drones automáticos depositando los clientes los pedidos en la puerta de su casa. 

Esto que podría parecer ciencia ficción es ya una realidad y Amazon incluso ya está testeando la entrega de pedidos en menos de dos horas.

Esto va a contribuir a solidificar su posición competitiva y a tener los clientes más contentos de todo el comercio online.

Centros de distribución y logística avanzados

avanzados centros logísticos

Amazon cuenta con los centros de logística y distribución más avanzados del planeta. 

Tiene plantas altamente automatizadas ya que Amazon sabe que para triunfar en el comercio online tiene que proporcionar tres características a sus clientes:

  • Entregas rápidas y en orden.
  • Variedad de productos suficientemente amplia.
  • Precios competitivos.

Sistema de ventas FBA 

Amazon ha creado el sistema FBA. Este es un sistema para que vendedores externos a amazon puedan beneficiarse de toda su plataforma.

De este modo, estas empresas o vendedores externos:

  • Envían su inventario a Amazon.
  • Amazon lo posiciona en supágina web y gestiona el inventario ennombre de estos vendedores.
  • Tú recibes un paquete que te ha enviado Amazon. 

Esta es una idea brillante por parte de Jeff Bezos ya que les puede cobrar a estos vendedores en torno al 30 por ciento sobre el precio de venta.

Este es un margen de beneficio muy superior al que normalmente se trabaja en venta minorista que es del 5 o el 10 por ciento.

Esta nueva línea de negocio:

  • Aumenta los márgenes de la compañía.
  • Reduce el riesgo.
  • Y abre nuevos mercados o nuevos nichos de mercado para la venta online.

De esta forma se está convirtiendo en la empresa líder mundial en logística y transporte.

Ingresos por publicidad

Otra línea de negocio rentable y muy prometedoras para Amazon es la publicidad.

La compañía se dió cuenta de podría cobrar a los vendedores o a marcas externas que están vendiendo en su plataforma por posicionar mejor sus productos.

Por ejemplo cuando buscamos en la plataforma películas, zapatillas, detergentes o producto la categoría que sea. La Amazon cobra a estos vendedores por aparecer antes en las búsquedas.

Esta idea no es nueva, los supermercados tradicionales como puede ser Walmart o Carrefour llevan haciéndolo años. Cobran a las marcas por posicionar sus productos en las estanterías.

No es lo mismo estar posicionado en la parte superior de un estante o en la parte inferior que la parte media que se ve más fácilmente el producto. En el comercio online pasa lo mismo, los productos que aparecen en las

primeras cinco o diez posiciones tienen más posibilidades de ser comprados por el cliente que los de la posición 20 o 30.

Amazon Prime Video

La compañía además posee otras líneas de negocio más secundarias que ahora mismo dan pocos beneficios.

Amazon estima que en el futuro podrían ser interesantes como es el amazon Prime Video. Es un servicio comparable a lo que podría ser Netflix. 

Todavía le falta terreno y años para poder competir pero es un negocio que está ahí y que tiene buenas perspectivas.

Otras lineas de negocio

Amazon también tiene otras lineas de negocio como:

  • El sistema de streaming de Twitch.
  • Alexa y todo el sistema de control por voz y la la casa conectada.

Riesgos de Amazon

Ahora tenemos que comprender los riesgos que hay en amazon.Nosotros vemos tres principales riesgos:

  •  El regulatorio. Todas estas compañías tecnológicas que se vuelven muy grandes atraen el escrutinio de los gobiernos.
  • Ralentización del crecimiento de AWS.
  • No poder subir precios. El tercero es que ese efecto escala que hemos comentado antes y de subida de precios para aumentar los márgenes no llegar a producirse o tarde muchos años.

Valoración de la compañía 

¿Vale la pena invertir en Amazon? Ahora llegamos a la parte de la valoración. Vamos a hacerlo de dos formas. 

Valoración por múltiplos

Primero vamos a hacer una valoración por múltiplos sobre el beneficio que genera la compañía. 

Para este año va a producir unos beneficios de 50 billones de dólares y estimamos que para dentro de 4 años serían 126 billones.

Vamos a aplicar un múltiplo que debería ser de unas 20 o 25 veces ya que el mercado actual cotiza en torno a 16 o 17 veces.

Aplicando este múltiplo, tendríamos una valoración que supondría alrededor de los 4 mil dólares por acción.

Valoración de toda la empresa

La segunda es una valoración de la suma de las partes de la compañía.

Venta online

¿Cómo valoramos un sector que apenas produce beneficios? Con un múltiplo sobre ventas.

Este múltiplo de ventas es de una vez o 1.2 veces. Empresas tradicionales como Walmart cotizan a 0.6 0.7 veces ventas porque estan en una fase de estabilidad en la que apenas tienen crecimiento.

Para valorar ese crecimiento superior que tiene Amazon podemos tomar las ventas que va a hacer la compañía en 2023.

Estas podrían ser de en torno a 500 o 600 billones de dólares por 1.2, entonces tendríamos un valor de 1.613 dólares por acción sólo de ese segmento.

AWS

 Luego tenemos el segmento de Amazon Web Services. El crecimiento se va ralentizando para este año 2020.

Está previsto que sean 38 por ciento, en el 2021 un 35, en el 2022 un 32. Esto es normal , al seguir escalando, el crecimiento se ralentiza. Suponemos que los márgenes seguirán siendo como los actuales aunque con la mayor escala de la compañía podrían llegar a expandirse.

Asumimos esto y aplicamos un múltiplo sobre el EBITDA, y este no no es más que un múltiplo de lo que podrían cotizar empresas similares del cloud computing.

Este sería unas 17 veces, entonces daríamos una valoración para 2023 de ese segmento de unos 1.800 dólares por acción.

Publicidad

El segmento de publicidad o advertising está creciendo del 30 al 40 por ciento anual. Para ser conservadores suponemos que ese crecimiento se va a ir frenando a medida que va creciendo la compañía.

Este segmento tiene alrededor de un margen EBITDA del 30 a 35 por ciento. Si aplicamos un múltiplo de lo que podrían cotizar empresas de publicidad de unas 12 EBITDA, llegaríamos a ese valoración por acción de 326 dólares.

La empresa generaría «cash flow». Después de haber invertido para su crecimiento le sobraría algo de caja, no es mucho pero añade unos 40 a 50 dólares por acción.

Valoración futura de sus acciones

Con la suma de todas las partes de Amazon, en 2023 llegamos a un valor de unos 5.700 dólares por acción.

A esta valoración de la suma de las partes normalmente conviene aplicarle un descuento para ser conservadores.

Vamos a aplicar un descuento del 10% puede llegar a ser hasta del 20 por ciento si queremos ser más conservadores.

Haciéndolo, llegaríamos a ese valor de unos cinco mil doscientos dólares por acción, recordemos que cotiza sobre 3000 dólares.

Esta valoración aunque puede parecer alta para 3 o 4 años vista hay que ponerla en conjunto con los riesgos que hemos comentado antes.

Conclusión

Valoración de Amazon

Antes de decidirte a comprar acciones de Amazon, ten en cuenta que pueden suceder muchas cosas entre medias.

Lo que te hemos explicado es un escenario base o estándar. Pueden cambiar las cosas por ejemplo si esa su subida de precios programada es más rápida puede:

  • Subir más rápido.
  • Tener el efecto de un riesgo a la baja.

Por lo tanto te recomendamos que hagas tu propio análisis, investigues las acciones y aprendas lo que hace la compañía antes de invertir en ella.

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