Acciones de Telefónica, recomendaciones antes de comprar

acciones de Telefónica, recomendaciones

Acciones de Telefónica, recomendaciones a tener en cuenta. Durante los últimos 10 años telefónica no ha parado de caer en bolsa ha pasado de valer 18 euros a 4 euros por acción.

Es una de las acciones más reconocidas en españa y latinoamérica y que está presente en muchas carteras de inversores.

Si quieres saber qué ha provocado esta caída, cuál puede ser la perspectiva a futuro de la compañía y qué es lo que está sucediendo presta atención al siguiente artículo. Aquí tienes el precio de las acciones de Telefónica en bolsa hoy.

Acciones de Telefónica, cotización a tiempo real.

Gráfico histórico de las acciones de Telefónica

acciones telefonica histórico gráfico

Como se puede comprobar en este gráfico histórico gentileza de Investing.com, las acciones de Telefónica tienen una tendencia claramente bajista. La compañía está tomando decisiones estratégicas para cambiar este rumbo como reducir la deuda.

Problemas de Telefónica

Nueva competencia

El primer problema de Telefónica es la nueva competencia con la desregulación del mercado las telecomunicaciones. 

Hace ya varias décadas se permitió la entrada de nuevos competidores con una estructura de costes más baja en españa.

Telefónica tiene competidores formidables como podrían ser JazztelYoigo, Digi y Másmóvil que han entrado al mercado con otra forma de hacer negocios.

Compañías con mejores precios, otra forma de tratar al cliente y en muchos casos mejor servicio técnico.

 Para Telefónica es muy complicado adaptarse a esta nueva realidad porque posee una base de costes fijos muy elevada.

Costes muy altos

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El segundo problema que posee Telefónica es una deuda muy elevada lo cual unido a esa base de costes fijos muy alta que hemos comentado antes lo convierte en una inversión con un cierto riesgo.

Entre deuda a corto plazo y a largo plazo la empresa tiene 54 mil millones de euros.

Esta deuda es superior incluso a su capitalización bursátil que en la actualidad es de alrededor de 31 mil millones de euros.

La compañía ha ganado en el último año alrededor de unos tres mil millones de euros pero ha pagado 2.000 millones de euros en dividendos.

Esto provoca que sólo queden mil millones de euros libres para reducir esa deuda. Si la empresa tiene esos 54 mil millones de euros significa que tardaría 54 años a este ritmo en reparar toda esa deuda.

Posible reducción de dividendos en el futuro

Además la compañía ha reducido el pago de dividendos. Hace 23 años ese pago anual de dividendos a sus accionistas era de unos 2.400 millones de euros al año pero ahora se ha reducido a dos mil millones.

El mercado descuenta que este dividendo se va a ir reduciendo a lo largo del tiempo.

Muchos de los inversores que compraron las acciones de telefónica lo hacían atraídos por el alto dividendo y por la regulación que tenían hacia los accionistas.

Estos problemas que tiene Telefónica no son aislados otras telecos tradicionales alrededor de europa están teniendo los mismos problemas. Tenemos el caso de Kpn en Países Bajos, de Orange en Francia y Telecom italia.

Todas estas compañías han tenido caídas bastante grandes en bolsa o llevan estancadas con su cotización durante muchos años. 

Se han quedado por detrás de lo que han hecho la media de los índices o de las bolsas principales en las que cotizan.

Estas compañías adolecen de los mismos problemas por un lado competencia nueva y por otro lado deuda elevada.

Tipos de interés 

Otro riesgo adicional de teléfonica relacionado con la deuda es el de tipos de interés. Estamos viviendo en europa un período anormalmente bajo de tipos de interés.

Telefónica a pesar de tener estos problemas de un negocio estancado o en bajada se puede financiar.

 El ligero declive se está financiando con toda esa gran cantidad de deuda a un interés del 1,7% anual.

Para poner esto en perspectiva los homólogos americanos que están en una situación financiera y de negocio mejor podría ser compañías como AT&T y Verizon están financiándose al 4% anual.

Esta es una diferencia muy grande si telefónica en un momento dado, si se normalizara la situación de tipos en europa y tuviese que financiar a tasas del 34 por ciento, podría haber reducido su beneficio por acción en un 40 a 50 por ciento y las acciones podrían tener una caída incluso superior.

Debido a ese efecto magnificador de la deuda que hemos comentado, todos los negocios que tienen deuda se magnifican.

Los retornos tanto al alza como a la baja son muy drásticos. 

El análisis fundamental y el value investing funcionan a largo plazo. A corto plazo las acciones se pueden ver movidas en bolsa por múltiples factores:

  • Por rumores.
  • Por noticias.
  • También por lo que dicen otras compañías.
  • Banco Central.

Pero a largo plazo el factor determinante va a ser cómo traten a sus accionistas.

También cuál sea el desempeño del beneficio por acción o el free cash flow por acción. 

Evolución de Telefónica

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Vamos a ver la evolución que ha tenido Telefónica entre el año 2007 y la previsión para 2021.

  • Las ventas han caído desde 56 mil millones a 48 mil millones.
  • El beneficio ha caído de 9 mil millones a 3 mil millones.
  • El número de acciones en circulación ha crecido.

Esto ha provocado que el beneficio por acción haya caído de alrededor de 1,80 euros por acción a 0,60. Esto representa una caída del 60 por ciento

Por el mismo motivo no es de extrañar que las acciones en bolsa hayan tenido un desempeño prácticamente similar con una caída también el 60 por ciento.

¿Qué hacer con acciones Telefónica?

Ahora que conocemos los riesgos pasemos a la parte de la valoración. Telefónica cotiza actualmente más o menos a un PER de 11 veces de este año.

Recordemos el PER es el multiplicador sobre los beneficios que estamos pagando. Lo ideal es que paguemos un precio lo más bajo posible.

Pállate

A veces se puede pagar un per elevado de 15 veces, 20 veces. Todo lo que supere ya 30 veces suele ser un precio demasiado exigente.

Se puede pagar un precio un poco más elevado si el crecimiento o la calidad de la compañía lo justifica.

Telefónica cotiza este PER de 11 que es en línea de lo que cotizan otras empresas de telecomunicaciones tradicionales.

En europa poseen una rentabilidad del 6% que podría parecer atractiva pero hemos visto que está en declive.

Esa remuneración que está ofreciendo a los accionistas, sin duda es un precio exigente para un negocio que está estancado. Últimamente han reportado un pequeño crecimiento orgánico. 

La compañía tendría que retornar aunque sea un crecimiento mínimo para poder reducir esa deuda.

Si lo consigue, gracias a ese efecto amplificador de la duda que hemos comentado, antes las acciones podrían revalorizarse bastante.

Pero si el negocio vuelve a sufrir problemas de competencia, los tipos de interés suben. La riada que hemos comentado antes por el efecto igualmente magnificador de esa deuda podría provocar caídas sustanciales.

Conclusión 

Para concluir le digo que no solo con las acciones de Telefónica, sino en bolsa, como siempre comentamos:

  • Hagan su propio análisis.
  • Saquen sus propias conclusiones.
  • Céntrense en el largo plazo y en tratar de saber cuál van a ser los beneficios de la compañía.

Finalmente le recomendamos que siga leyendo nuestros artículos para estar al día de todo lo que publicamos y seguir aprendiendo de bolsa e inversiones

Artículo revisado por el analista financiero y experto en gestión de activos Eduardo Tesón. Research analyst para diferentes compañías especializado en los mercados de Argentina y Brasil. Sales trader en la compañía Tomar inversiones S.A.